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纳斯达克前副主席：数字证券是区块链与传统金融的历史性交汇
金融炼金术 THE ALCHEMY OF FINANCE
听百家之言，问证券化之道问资产证券化之道，寻资产证券化之术资产证券化界精英翘楚、各抒己见、碰撞思想，行他山之石之益，呈著说立言之机。数字证券可以剔除大部分证券发行和交易的成本。
国外数字证券领域知名研究机构Security Token Academy(以下简称STA)对纳斯达克(Nasdaq)前副主席、Weild & Co.现任首席执行长David Weild进行了专访。作为横跨传统金融与数字证券两个领域的资深人士，David Weild深入了解数字证券与当今世界传统金融的关系，以及通证化对证券发行和交易的重要作用，采访中他还分享了将数字证券应用于现实世界特定资产类别的实际用例。
STA：对于大多数投资者来说能够拥有数字证券，数字证券目前处于哪个发展阶段？
David Weild：前些年有一本畅销书叫《跨越鸿沟》，从其所描述的五阶段模型来看数字证券目前处于阶段。
第一个阶段是创新者(Innovators)。他们懂技术，对探索新技术感兴趣，会思考新技术所带来的可能性，甚至会根据某些论文或新闻报道，自己动手去实现一个Demo。
第二个阶段是早期采用者(Early Adopters)。他们可能是不懂技术的，但是很有远见，是梦想家。他们会思考新技术所带来的颠覆性，与自己已有的资源做整合，想象所能爆发出的巨大威力，是市场的鼓吹手。
第三个阶段是早期大众(Early Majority)。相比早期采纳者，他们也会关心新技术，但是更务实一些。他们可不想只是买个Demo，想象其威力，然后不产生任何实际价值，他们要的是真正有使用价值的东西。
第四个阶段是后期大众(Late Majority)。相比早期大众，他们会等待新技术产品已经成了标准，以至于他们不需要承担什么风险，且现在已经用的旧产品在市场的支持力度上明显减弱了。
第五个阶段是落后者(Laggards)。他们对新技术没有任何兴趣，最后也是因为无意识、随大流使用。
目前，数字证券正处于第二个和第三个阶段之间，早期市场和主流市场之间存在着一条 “鸿沟”，能否顺利跨越鸿沟并进入主流市场，成功赢得实用主义者的支持，就决定了数字证券的成败。实际上每项新技术都会经历鸿沟，关键在于采取适当的策略使企业成功跨越鸿沟。
很多人，尤其是年纪较大的人对通证持怀疑态度，证券交易委员会也遇到一些实际问题，证券发行者现在需要解决的问题，包括托管问题、对过户代理的需求。尤其是那些作为受托人的机构，很多时候都只是作为旁观者，直到他们确信托管解决方案是符合标准，并通过市场的久经考验，他们才会投资这一领域。
但有些华尔街有些战略投资集团，则一直在投资区块链技术，比如摩根士丹利、高盛，因为他们非常清楚地了解区块链技术的优势，并对这一技术进行密切关注，观察它的哪些功能可以用来削减后台部门的成本，这其中就包括证券交易领域。
STA：在过去一年里，我们已经看到大量关于证券交易委员会规范数字证券的新闻报道。我相信，许多发行方可能会选择发行数字证券，但对自己要涉足的领域却没有太多认知。在发行者决定使用数字证券之前，他们应该了解哪些事情？
David Weild：当发行者决定使用数字证券之时起，就必须要正视数字证券属于证券这一事实，并且不要试图忽视这个事实。发行者可以选择私募配售，但需要遵守Reg D、506(b)两条规则。506(b)不得利用通过招揽或广告的方式推销证券，来自于《乔布斯法案》的506(c)则可以对配售进行广泛宣传。但在这两种情况下，发行者都只能将通证配售给合格投资者，并且这些通证不能立即交易，合格投资者必须在相当长的一段时间内拥有丰富的交易经验。
其实在此之前，金融创新领域曾出现过各种各样的创新尝试，比如与音乐产品相关的鲍伊债券(Bowie Bonds)。1997年，英国传奇音乐家大卫·鲍伊(David Bowie)用1990年以前录制的25张音乐专辑作为抵押资产，以这些唱片未来产生的销售和使用版权费、许可使用费收入进行还本付息，平均偿付期为10年，年利率为7.9%，总规模为5500万美元。
加密金融实验室认为，数字证券将是区块链与金融行业的一个重要转折点。对于这一领域，一旦某个领导者或先行者给出一个清晰的业务模板或路线图，将会有大量犹豫的旁观者加入其中，比如投资机构、融资方、发行方以及其他第三方服务机构等。可以想象，如果未来通证化可以对房地产、艺术品、音乐作品乃至更多资产类型进行投融资模式创新，必将为传统金融推开一扇崭新大门，也将为全球资产的自由流动与公平交易创造更大机遇。
参考资料：https://www.securitytokenacademy.com/info/global-capital-markets-and-security-tokens-with-david-weild-2189/#transcript
来源：CoinON
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